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有色金属行业价格短期仍持续震荡格局

发布时间:2019-11-25 07:33:12 编辑:笔名

有色金属:行业价格短期仍持续震荡格局

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收缩政策不止市场观望情绪浓厚。美国PPI、CPI持续以缓和速度上升,通胀压力不大,为美国政府进一步维持基准利率不便提供了空间。而希腊、西班牙、爱尔兰、意大利和葡萄牙在内的欧元区成员国正艰难应对赤字问题,这些使得欧元进一步下挫,避险资金流向美国,推动美元上涨。中国央行开始加大回笼资金,同时市场预期2010年1月、2月因气候和春节因素的通胀局面可能超预期,央行加息预期可能提前。货币政策调整对金属价格影响颇深,本周LME金属价格震荡下行,低位出现部分买盘支撑,但随着价格进一步下调,令市场观望情绪浓厚。其中LME三月期铅下滑9.85%,库存继续上升1.91%。

等待“货币因素”向“基本面因素”推动的转移。申万宏观认为,接下来的两个月央行将有可能上调利率,目的在于抑制通胀过快抬头。2010年1、2月份的CPI数据可能超预期,由此将进一步加大市场对加息的预期,可能引发市场进一步震荡调整。去年以来,除中国强劲需求以外,流动性等货币因素推动金属价格演绎了单边上涨行情,2010年流动性等因素将逐步淡出,有色金属价格后市将更多取决于经济基本面的好转。而下游需求是否超预期好转,尤其是海外市场的超预期,决定了在有色金属板块的“有所为”和“有所不为”。

在政策面的不确定性逐步明晰后,建议继续关注铜、铅锌以及电解铝板块的投资标的,接下来的年报和一季报公布将突出业绩表现良好的投资标的,同时关注短期内有事件型催化剂的标的,比如说金钼股份以及增发配股支撑投资项目的标的,比如说锡业股份等。

重大事件

电荒,河南铝企已有所缓解。河南是耗电大户电解铝的集中营,资料显示,因电力供应不足,日前河南省许多小金属企业如铅冶炼厂纷纷被迫减产或停产,安阳市豫北金铅集团本月原生铅产量下降了20%。过去的短短一周内,河南众多铝业生产企业因电荒受到了不同程度的影响。我们了解到,在多方的应急措施下,河南铝企的电荒已有所缓解。

中方跟随日本定价,必和必拓削减铜加工费未果。虽然国际矿业巨头必和必拓在今年铁矿石谈判中低调,却在铜冶炼加工费谈判上异常强硬,最终削价未果。CSPT(中国铜原料联合谈判小组,由国内九大铜企组成)人士今天透露,中国铜企已与必和必拓达成加工费协议,TC/RC(粗炼/精炼)为46.5美元/吨4.65美分/镑,下降38%。

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